Dolar Lebih Kuat, Ekuitas Lebih Rendah, dan Kurva Imbal Hasil Lebih Datar – BBH

Dolar terus membangun kenaikannya setelah Jackson Hole. Ekonom di BBH mempertahankan seruan dolar kuat mereka.

Para pejabat The Fed akan melanjutkan upaya komunikasi agresif mereka

“Pasar swap menilai suku bunga terminal mendekati 4,0% dan kami pikir proses itu kemungkinan akan berlanjut. Bukan kebetulan para pejabat The Fed terus mengungkit Paul Volcker, karena implikasinya jelas.”

“Imbal hasil 10-tahun riil diperdagangkan di dekat 0,53%, tertinggi sejak 21 Juli. Kenaikan lebih lanjut akan menguji tertinggi 1 Juni di dekat 0,82%. Di tempat lain, kurva 3-bulan hingga 10-tahun diperdagangkan dekat 35 bp, yang paling curam sejak Rabu lalu dan menjauhi terendah 21 bp dari 10 Agustus. Ketika risiko resesi dapat diraba, metrik utama ini belum memberi sinyal bahwa resesi sudah dekat.”

“Seperti yang kita lihat setelah keputusan FOMC Juli dan kemudian setelah risalah FOMC, para pejabat The Fed menyelimuti pasar dengan pesan hawkish. Kami memperkirakan upaya serupa setelah Jackson Hole. Kami memperkirakan setiap pejabat The Fed akan tetap berpegang pada skrip hawkish Powell.”