NFP akan Mendorong Ekspektasi Pengetatan The Fed, Membuat USD Tetap Tangguh – TDS

Nonfarm Payrolls mengecewakan, tetapi pengetatan indikator pasar tenaga kerja lebih kuat dari yang diprakirakan. Angka-angka ketenagakerjaan memiliki dampak kecil pada pasar FX. Ke depan, ekonom di TD Securities berpikir bahwa batasnya sangat tinggi untuk melemahkan USD, terutama karena The Fed sangat bertekad untuk keluar dari pengaturan kebijakan yang sangat akomodatif.

Risiko QT lebih awal menyebabkan kinerja yen kurang baik

“Kami tidak berpikir bahwa kekecewaan pada payrolls akan banyak melemahkan USD. The Fed sedang dalam misi untuk beralih ke kebijakan yang membatasi; tapering hampir berakhir, kenaikan suku bunga sedang terjadi, inflasi sangat tinggi dengan bukti tekanan harga babak kedua, dan QT adalah hal yang umum. Dan, terlepas dari kenaikan imbal hasil minggu ini, kondisi keuangan tetap akomodatif terutama dibandingkan dengan latar belakang pertumbuhan dan inflasi.”

"Kami tidak menempatkan banyak perhatian pada Omicron akan mempengaruhi sentimen dalam risiko atau FX, dan akibatnya, kami pikir tekad The Fed seharusnya menjaga USD tetap dalam bentuk yang tangguh."

“USD/JPY adalah ekspresi FX terbaik dari kebijakan The Fed mengingat pasangan mata uang ini hanyalah cerminan dari Fed funds futures. Pada akhirnya, kami tetap bias ke atas pada USD/JPY dengan fokus ke 118/19 dalam beberapa minggu dan bulan mendatang, karena pengakuan QT lebih lanjut akan memperkuat penawaran durasi dan imbal hasil riil 10-tahun lebih tinggi."