China: Pelonggaran Moneter dan Fiskal Akan Tetap ‘Sedikit Demi Sedikit’ – ABN AMRO

Arjen van Dijkhuizen, ekonom senior di ABN AMRO, mengemukakan bahwa sejak pertengahan 2018, dengan hambatan dari konflik perdagangan menjadi lebih serius, Beijing telah mengubah sikap kebijakan dari pengurangan keuangan menjadi pelonggaran fiskal dan moneter "sedikit demi sedikit".

Kutipan utama

“Sedikit demi sedikit dalam arti bahwa Beijing telah memilih beberapa langkah pelonggaran yang agak kecil alih-alih stimulus 'bazooka besar' berskala besar, mengingat bahwa masih ada kendala jangka panjang seperti kebutuhan untuk menjaga tingkat utang secara keseluruhan terkendali dan untuk mencegah gelembung perumahan."

“Di bidang fiskal, pihak berwenang telah memotong beberapa pajak dan biaya dan telah mengambil berbagai langkah untuk merangsang pengeluaran infrastruktur. Dewan Negara misalnya telah menyetujui menaikkan dan membebani kuota pemerintah daerah untuk penerbitan obligasi tujuan khusus, untuk 2 tahun berturut-turut.”

“Di sisi moneter, PBoC telah memotong persyaratan cadangan wajib untuk bank-bank besar sebesar 150 bp pada 2019 dan 50 bp lainnya, menjadi 12,5%, pada awal 2020. Itu setelah total pengurangan RRR 250 bp pada 2018. PBoC juga menerapkan tambahan Pemotongan RRR untuk bank yang meminjamkan banyak ke perusahaan swasta/UKM."

“Sejak pertengahan 2019, PBoC juga telah memulai pemangkasan mini dari beberapa suku bunga, sambil memperkenalkan suku bunga acuan baru. Dibandingkan dengan episode pelonggaran sebelumnya, langkah-langkah yang diambil selama penurunan terakhir kurang mengesankan sejauh ini. Kami berharap pihak berwenang akan melanjutkan dengan langkah-langkah pelonggaran sedikit demi sedikit untuk menstabilkan ekonomi, tetapi untuk menahan diri dari stimulus skala besar."