ECB: Kasus Untuk Bertindak Adalah Kuat - ING

Menurut Carsten Brzeski, kepala ekonom di ING, tampaknya ada kesepakatan luas di ECB untuk melakukan sesuatu minggu ini, tetapi komentar terbaru oleh beberapa hawk mengindikasikan masih ada perdebatan sengit seputar langkah-langkah kebijakan yang harus diterapkan oleh ECB.

Kutipan Utama

"Hawk tradisional seperti Jens Weidmann dari Jerman, Klaas Knot dari Belanda dan Sabine Lauthenschläger di Dewan Eksekutif ECB menyuarakan oposisi mereka setidaknya terhadap dimulainya kembali QE."

“Dalam pandangan kami, bahkan jika kelompok hawk yang skeptis terhadap QE telah tumbuh, itu masih terlihat seperti minoritas vokal. Dengan ekspektasi inflasi mungkin menyimpang lebih jauh dari target ECB, dalam pandangan kami akan ada sebagian besar yang mendukung tindakan baru. Dan meskipun ada perlawanan dari hawk, diragukan bahwa hanya penurunan suku bunga akan cukup. Dalam hal itu dan untuk lebih memahami berapa banyak di ECB saat ini berpikir, sebuah pidato oleh Kepala Ekonom ECB Philip Lane dari minggu lalu memberikan wawasan yang menarik."

"Menurut estimasi yang disajikan Lane, langkah ECB yang tidak konvensional sejak 2014 telah mengangkat pertumbuhan dan inflasi sekitar 0,5 poin persentase lebih tinggi. Menariknya, hampir setengah dari dampak datang dari QE. Jangan lupa bahwa ketika ECB memulai QE pada 2015, proyeksi staf memperkirakan percepatan inflasi dari 0,5% di 2014 menjadi 1,3% di 2016. Saat ini, risiko jatuh dari lingkungan stagnasi ekonomi de facto dan inflasi rendah menjadi deflasi mungkin setinggi pada 2014/5.”

"Oleh karena itu, kami terus melihat ECB memulai keributan moneter final pada pertemuan minggu ini: penurunan suku bunga deposito sebesar 20bp, sistem berjenjang kecil, repricing TLTRO dan memulai kembali QE dengan sekitar 30 miliar euro per bulan. Meskipun ada risiko bahwa oposisi hawk dapat menyebabkan keterlambatan QE."