China: Akan Ada Pemangkasan Tingkat MLF? - Standard Chartered

Menurut analis di Standard Chartered, China sedang bergulat dengan masalah 'jalur ganda' dalam sistem suku bunga dan meskipun pelonggaran kebijakan moneter menurunkan suku bunga berbasis pasar pada tahun 2018, biaya pinjaman ekonomi riil tetap meningkat.

Kutipan utama

"Tingkat pinjaman rata-rata tertimbang naik 39 bp menjadi 6,19% dalam tiga kuartal pertama 2018. Kami pikir ini telah menjadi masalah akut bagi China karena ekonominya telah melambat."

“Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) kemungkinan akan mengatasi masalah jalur ganda melalui reformasi tarif lebih lanjut. Langkah-langkah utama dapat mencakup (1) mengumumkan penghentian suku bunga pinjaman dan deposito secara resmi tahun ini, dan mengadopsi sistem suku bunga kebijakan yang mencakup suku bunga repo terbalik 7 hari dan tingkat fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) satu tahun dalam koridor suku bunga; (2) memperkenalkan metodologi baru untuk menghitung suku bunga dasar kredit (LPR) untuk memastikan itu terkait erat dengan suku bunga kebijakan, dan mendorong bank untuk menetapkan harga pinjaman baru berdasarkan pada LPR; dan (3) mempersempit lebar koridor tingkat bunga menjadi c.100-200 bp melalui instrumen manajemen likuiditas yang ditingkatkan."

“Mengingat ekonomi moderat, kami mengharapkan PBoC akan memotong tingkat MLF satu tahun sekitar 40 bp tahun ini menjadi 2,9% dari 3,3% saat ini, untuk membantu membalik kenaikan tingkat pinjaman umum pada tahun 2018. Pemotongan tingkat MLF dibenarkan oleh risiko pertumbuhan sisi bawah dan dibantu oleh inflasi yang lemah dan ekspektasi CNY yang stabil.”