PBoC: Hambatan Kuat Serukan Tak Ada Kenaikan Suku Bunga dan Pemangkasan RRR – Nomura

Analis di Nomura percaya kondisi ekonomi Cina adalah perhatian lain bagi pembuat kebijakan.

Kutipan utama

“Kami memperkirakan pertumbuhan akan memburuk sebelum akhirnya membaik dalam beberapa bulan mendatang. Terlepas dari tekad pemerintah China untuk melonggarkan upaya deleveraging yang tidak direncanakan dan memulai putaran baru pelonggaran kebijakan, kami pikir ruang untuk stimulus kebijakan terbatas dibandingkan dengan siklus pelonggaran sebelumnya dan rebound pertumbuhan belum terwujud.”

"Kami juga mengharapkan eskalasi ketegangan perdagangan AS-China dan kejatuhan beberapa ekonomi EM akan membebani pertumbuhan ekspor China."

“Apakah mata uang membatasi ruang PBoC untuk pelonggaran moneter?

Kami tidak berpendapat demikian. PBoC mulai melakukan intervensi pada awal Agustus ketika USD/CNY menembus ambang psikologis penting 6,9. Dengan dimulainya kembali intervensi langsung dalam penetapan USD/CNY, kontrol modal yang jauh lebih ketat dan cadangan devisa yang relatif besar (USD 3,1 triliun pada akhir Juli), kami yakin PBoC bersedia dan mampu membuat USD/CNY relatif stabil di sekitar level saat ini dalam waktu dekat (katakan sebelum akhir tahun).

PBoC enggan membiarkan USD/CNY bergerak lebih tinggi karena kekhawatiran stabilitas domestik dan karena negosiasi yang sedang berlangsung dengan AS mengenai masalah perdagangan. Kami pikir PBoC juga tidak memiliki niat memaksa RMB untuk terapresiasi, karena perlu membendung perlambatan pertumbuhan yang sedang berlangsung.”