Berita Acara ECB Adalah Sorotan Hari Ini - Rabobank

Pertemuan Dewan Pengatur ECB bulan lalu berpusat di sekitar pertanyaan apakah pelemahan baru-baru ini di beberapa indikator ekonomi (terutama survei) mengisyaratkan dimulainya penurunan lebih lanjut dalam pertumbuhan masa depan atau hanya normalisasi untuk tingkat pertumbuhan yang masih layak, catat tim peneliti di Rabobank.

Kutipan Utama

"Dalam konferensi pers, presiden ECB juga menyatakan beberapa kekhawatiran bahwa eskalasi dalam perang dagang bisa memiliki efek "mendalam dan cepat" pada kepercayaan, yang pada gilirannya dapat memengaruhi prospek pertumbuhan."

“Kami berharap kekhawatiran ini akan tercermin dalam Berita Acara Kebijakan Moneter pertemuan itu, yang dirilis hari ini (pukul 13:30CET). Khususnya penilaian Dewan Pengatur tentang alasan di balik perlambatan baru-baru ini kemungkinan akan diteliti oleh para pelaku pasar. Apakah perlambatan pertumbuhan hanya bersifat teknis (yaitu mengikuti pertumbuhan yang luar biasa kuat di sekitar pergantian tahun dan faktor-faktor sementara seperti kondisi cuaca dan waktu liburan memperparah perlambatan) atau juga ada tanda-tanda pelemahan permintaan (yang lebih mengkhawatirkan), dapat membahayakan pencapaian tujuan inflasi ECB."

"Selanjutnya, mengingat bahwa kita hanya empat bulan dari bulan September, bulan terakhir dimana ECB telah secara resmi berkomitmen untuk terus membeli aset hingga EUR 30miliar/bulan, ada juga beberapa tekanan pada Dewan untuk menjadi lebih vokal tentang langkah-langkah selanjutnya dan untuk mengubah forward guidance (yang masih menghubungkan pencapaian sasaran inflasinya dengan program pembelian aset).”

“Tetapi kesan kami pada saat itu adalah bahwa Dewan Pengatur berusaha menunda diskusi ini sampai ada kejelasan lebih lanjut tentang tingkat/penyebab perlambatan pertumbuhan baru-baru ini, berharap bahwa semuanya akan muncul pada bulan Juni. Harapan itu mungkin semakin memburuk oleh serangkaian data baru-baru ini, naiknya harga minyak dan meningkatnya ketidakpastian politik di Italia. Dengan demikian akan menarik untuk melihat apakah Berita Acara Kebijakan Moneter memberikan petunjuk pada di mana ECB melihat ruang gerak dan/atau fleksibilitas, baik dalam waktu komunikasi di masa depan dan dalam penggunaan instrumen kebijakannya. Pandangan kami bahwa setiap ketidakpastian lebih mungkin diungkapkan dalam penentuan waktu kenaikan suku bunga daripada QE. Tapi ECB perlu menjadi lebih eksplisit tentang apa artinya itu dengan "masa lalu"."