AS: Pertumbuhan Produktivitas Bisu Di Kuartal Pertama 2018 - Nomura

Analis di Nomura mencatat bahwa produktivitas nonfarm AS, output riil per jam, meningkat 0,7% kuartalan saar di kuartal pertama 2018, sedangkan kuartal keempat 2017 direvisi naik ke 0,3%, dari sebelumnya 0,0%.

Kutipan Utama

“Output nonfarm meningkat 2,8%, sementara jam agregat non-farm meningkat 2,1%. Revisi ke atas terhadap produktivitas kuartal keempat berasal dari angka output yang direvisi ke atas, konsisten dengan revisi ke atas terhadap pertumbuhan PDB kuartal keempat dalam estimasi ketiga.”

“Kompensasi per jam naik ke 3,4% di kuartal pertama, konsisten dengan beberapa percepatan dalam pengukur kompensasi tenaga kerja lainnya seperti indeks biaya tenaga kerja/employment cost index (ECI). Kenaikan dalam kompensasi, dikombinasikan dengan pembacaan pertumbuhan produktivitas yang lemah, menjaga biaya tenaga kerja unit, perbedaan antara pertumbuhan kompensasi dan pertumbuhan produktivitas, tinggi di 2,7%.”

“Ke depan, beberapa peningkatan dalam investasi sebagai hasil dari RUU pajak baru dapat meningkatkan persediaan modal pada margin, dan begitu pula produktivitas. Namun, berdasarkan data survei baru-baru ini, tampaknya bahwa peningkatan baru-baru ini dalam belanja modal bisa lebih terkait dengan aktivitas penggantian dibandingkan dengan ekspansi.”