20 Dec 2016
BoJ Beri Sinyal Bahwa Bank Sentral Kemungkinan Tidak Menaikkan Target Yield Dalam Jangka Pendek - MUFG
FXStreet - Lee Hardman, analis mata uang di MUFG, mencatat bahwa yen telah melemah tipis di sesi perdagangan Asia membalikkan beberapa kenaikan safe haven menyusul peristiwa tragis kemarin sementara yen juga telah dirusak sebagian oleh keputusan BoJ yang tidak mengubah sikap kebijakan moneter.
Kutipan Penting
"BoJ tetap berkomitmen untuk menargetkan yield JGB 10-tahun di sekitar 0% dan memberi sinyal bahwa BoJ akan membeli JGB pada laju tahunan sekitar JPY80 triliun. Keputusan untuk tidak mengubah kebijakan moneter sejalan dengan ekspektasi konsensus meskipun ada beberapa spekulasi menuju pertemuan bahwa BoJ mungkin menaikkan target yield-nya. Dengan tidak mengubah target yield itu dapat membantu mengurangi beberapa tekanan ke atas pada yield dalam jangka pendek dan terus mendukung pelebaran tajam spread yield antara Jepang dan luar negeri yang telah membebani yen dalam beberapa bulan terakhir. Kami tidak mengharapkan BoJ untuk menaikkan target yield dalam jangka pendek, yang lebih mungkin untuk meningkatkan laju pembelian JGB dan/atau melaksanakan operasi pembelian JGB fixed-rate jika dianggap perlu untuk meredam yield. Gubernur Kuroda menyatakan juga bahwa "terlalu cepat" untuk membahas menaikkan target yield dan target tidak akan dinaikan dalam menanggapi kenaikan rate di luar negeri."
"Dalam konferensi pers, Gubernur Kuroda terdengar lebih optimis menyatakan bahwa ia melihat pertumbuhan terus melebihi "sedikit" potensial. BoJ meng-upgrade penilaian ekonomi mereka dengan menggambarkan ekspor dan produksi industri sebagai telah "naik". Perbaikan terbaru dalam sentimen bisnis dalam survei Tankan terbaru juga diakui. Namun karena harga masih tetap jauh dari target inflasi BoJ membuat BoJ tepat untuk melanjutkan kebijakan saat ini untuk sekarang. BoJ masih khawatir ekspektasi inflasi tetap dalam "fase pelemahan" menyoroti bahwa BoJ hati-hati soal ekstrapolasi beberapa tanda-tanda perbaikan terbaru."
"Gubernur Kuroda menyatakan bahwa kebijakan beralih ke kontrol kurva yield bekerja dengan baik karena telah menghasilkan kurva yang lebih curam yang sekarang digambarkan sebagai "tepat". Ia mengakui bahwa perbedaan kebijakan moneter antara BoJ dan Fed dapat mempengaruhi yen. Namun, ia mencabut saran bahwa yen terlalu lemah mencatat bahwa level yen saat ini tidak mengejutkan dan hanya mirip dengan level sekitar Februari. Komentar Gubernur BoJ Kuroda bahwa yen tidak "lemah secara berlebihan" kemungkinan akan memperkuat sentimen bearish saat ini terhadap yen dengan memberi sinyal mereka memiliki toleransi atas pelemahan lebih lanjut."
Kutipan Penting
"BoJ tetap berkomitmen untuk menargetkan yield JGB 10-tahun di sekitar 0% dan memberi sinyal bahwa BoJ akan membeli JGB pada laju tahunan sekitar JPY80 triliun. Keputusan untuk tidak mengubah kebijakan moneter sejalan dengan ekspektasi konsensus meskipun ada beberapa spekulasi menuju pertemuan bahwa BoJ mungkin menaikkan target yield-nya. Dengan tidak mengubah target yield itu dapat membantu mengurangi beberapa tekanan ke atas pada yield dalam jangka pendek dan terus mendukung pelebaran tajam spread yield antara Jepang dan luar negeri yang telah membebani yen dalam beberapa bulan terakhir. Kami tidak mengharapkan BoJ untuk menaikkan target yield dalam jangka pendek, yang lebih mungkin untuk meningkatkan laju pembelian JGB dan/atau melaksanakan operasi pembelian JGB fixed-rate jika dianggap perlu untuk meredam yield. Gubernur Kuroda menyatakan juga bahwa "terlalu cepat" untuk membahas menaikkan target yield dan target tidak akan dinaikan dalam menanggapi kenaikan rate di luar negeri."
"Dalam konferensi pers, Gubernur Kuroda terdengar lebih optimis menyatakan bahwa ia melihat pertumbuhan terus melebihi "sedikit" potensial. BoJ meng-upgrade penilaian ekonomi mereka dengan menggambarkan ekspor dan produksi industri sebagai telah "naik". Perbaikan terbaru dalam sentimen bisnis dalam survei Tankan terbaru juga diakui. Namun karena harga masih tetap jauh dari target inflasi BoJ membuat BoJ tepat untuk melanjutkan kebijakan saat ini untuk sekarang. BoJ masih khawatir ekspektasi inflasi tetap dalam "fase pelemahan" menyoroti bahwa BoJ hati-hati soal ekstrapolasi beberapa tanda-tanda perbaikan terbaru."
"Gubernur Kuroda menyatakan bahwa kebijakan beralih ke kontrol kurva yield bekerja dengan baik karena telah menghasilkan kurva yang lebih curam yang sekarang digambarkan sebagai "tepat". Ia mengakui bahwa perbedaan kebijakan moneter antara BoJ dan Fed dapat mempengaruhi yen. Namun, ia mencabut saran bahwa yen terlalu lemah mencatat bahwa level yen saat ini tidak mengejutkan dan hanya mirip dengan level sekitar Februari. Komentar Gubernur BoJ Kuroda bahwa yen tidak "lemah secara berlebihan" kemungkinan akan memperkuat sentimen bearish saat ini terhadap yen dengan memberi sinyal mereka memiliki toleransi atas pelemahan lebih lanjut."