Jerman: Perbedaan Survei Mengaburkan Sinyal Pertumbuhan – Deutsche Bank

Ekonom Deutsche Bank Research Robin Winkler dan Marc Schattenberg menganalisis survei bisnis Jerman yang bertentangan, mencatat bahwa PMI menunjukkan ekspansi siklis sementara ekspektasi Ifo masih mengindikasikan kelemahan. Mereka menemukan bahwa keunggulan historis Ifo atas PMI terutama terjadi di sektor manufaktur. Dengan fokus pada perubahan survei, kedua indikator sekarang menunjukkan pertumbuhan PDB Jerman Kuartal I sebesar 0,4% q/q.

PMI dan Ifo mengirim sinyal pertumbuhan yang bervariasi

"Survei bisnis terbaru menunjukkan pemulihan yang baik dalam ekonomi Jerman. Namun, survei PMI terus menggambarkan gambaran yang jauh lebih cerah dibandingkan survei Ifo. Sementara PMI kini kembali ke rata-rata jangka panjangnya, konsisten dengan ekspansi siklis, ekspektasi bisnis Ifo menunjukkan bahwa ekonomi Jerman tetap terjebak dalam kesulitan."

"Model nowcasting sederhana dalam level menempatkan pertumbuhan PDB Kuartal I di 0,2% pada PMI dibandingkan -0,7% pada Ifo. Kesenjangan besar antara kedua survei ini lebih dari sekadar kebisingan; kesenjangan ini pertama kali terbuka pada tahun 2022 dan telah bertahan sejak saat itu. Jadi, survei mana yang benar?"

"Secara historis, ekspektasi bisnis Ifo cenderung memimpin PMI. Jika seseorang hanya bisa melacak satu survei, Ifo akan lebih informatif. Namun, sifat memimpin ini sebagian besar berasal dari sektor manufaktur."

"Intinya adalah bahwa, lebih dari sebelumnya, level indeks dari survei bisnis harus diabaikan demi laju perubahan. Bahkan kemudian, kekuatan prediktif dari survei telah menurun sejak 2020, mungkin karena data akun nasional menjadi lebih tidak teratur. Tetapi setidaknya kedua survei menambah informasi yang berguna dan konsisten untuk prakiraan jangka pendek. Melihat perubahan terbaru, data baru untuk bulan Februari menunjukkan pertumbuhan PDB Kuartal I sebesar 0,4% q/q pada masing-masing dari dua survei."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)