USD: De-leveraging Kemungkinan Menguntungkan USD – ING

Aset-aset berisiko terus diperdagangkan di sisi yang rapuh. Pusat perhatian di sini adalah AS. Spread kredit imbal hasil tinggi telah melebar ke level terluas sejak Juni saat investor terus menilai pertanyaan yang muncul akibat kebangkrutan First Brands dan apa yang dikatakannya tentang penurunan standar peringkat kredit di sektor tersebut, catat analis valas ING, Chris Turner.

Rally DXY minggu ini terhenti di resistance 99,65/70

"Sementara saham-saham teknologi AS tidak jatuh sedalam bitcoin (-25%), pasar tetap gelisah. Tujuh saham teknologi yang luar biasa berada sekitar 7% di bawah puncaknya – penurunan yang kecil dibandingkan dengan rally 70% sejak April. Namun, ketakutan yang dapat dimengerti adalah bahwa ini adalah perdagangan yang sangat ramai dan bahwa berjalan santai menuju keluar bisa berubah menjadi sesuatu yang kurang teratur jika ada penyebab yang ditemukan. Oleh karena itu, minat yang intens pada rilis hasil kuartal ketiga untuk Nvidia malam ini dan apakah keputusan Softbank untuk menjual seluruh kepemilikannya di Nvidia adalah sesuatu yang lebih dari sekadar alokasi ulang investasinya di sektor teknologi AS."

"Di luar Nvidia, fokus dalam 24 jam ke depan akan berada pada kebijakan Fed. Malam ini akan ada rilis risalah FOMC Oktober, di mana pandangan 'yang sangat berbeda' tentang jalur masa depan kebijakan moneter menimbulkan risiko kenaikan bagi dolar. Dan kemudian rilis laporan lapangan pekerjaan September yang tertunda besok kemungkinan akan menjadi kesempatan terbaik bagi dolar untuk turun minggu ini. Jika data lapangan pekerjaan gagal mengalihkan pasar menuju pemangkasan Fed di bulan Desember (saat ini diperkirakan 50%), maka tekanan tetap ada pada pasar ekuitas."

"De-leveraging kemungkinan besar positif bagi dolar pada awalnya, terutama terhadap mata uang yang paling sensitif terhadap risiko, seperti dolar Australia dan peso Meksiko. Biasanya, pasangan mata uang seperti AUD/JPY akan menjadi kendaraan untuk mengikuti pull-back tajam pada aset-aset berisiko, tetapi USD/JPY saat ini mengikuti jalurnya sendiri. Franc Swiss kemungkinan adalah safe haven yang lebih disukai saat ini, terutama mengingat opsi terbatas Swiss National Bank untuk menurunkan suku bunga atau melakukan intervensi. Namun, jika kita pernah mendapatkan koreksi ekuitas AS yang signifikan, itu seharusnya pada akhirnya terbukti negatif bagi dolar, di mana penurunan dalam konsumsi AS dan pasar lapangan pekerjaan akan mengukuhkan siklus pelonggaran Fed yang lebih dalam. Rally DXY minggu ini terhenti di resistance 99,65/70. Tidak ada katalis yang jelas untuk turun hari ini, dan kami membayangkan ada stop beli di atas area 99,75."