Tiongkok: Investasi Melambat pada Oktober – Standard Chartered

FAI terus melambat di berbagai sektor, sementara konsumsi tetap kuat pada bulan Oktober. Pertumbuhan PI moderat, seiring dengan investasi dan ekspor yang lemah. Manajemen kelebihan kapasitas dan pendanaan yang tidak memadai mungkin telah membatasi investasi, lapor para ekonom Standard Chartered.

Momentum pertumbuhan terus melemah memasuki Kuartal IV

"Data aktivitas bulan Oktober menunjukkan melemahnya momentum dalam investasi, produksi industri (PI) dan ekspor, sementara penjualan ritel tetap baik. Investasi semakin melambat di berbagai sektor kunci, dengan kontraksi dalam FAI perumahan semakin melebar menjadi 23,1% y/y, pembacaan terburuk dalam dua dekade. Konsumsi tetap kuat, kemungkinan didukung oleh rally pasar ekuitas dan subsidi fiskal, tetapi efektivitas program tukar barang telah memudar."

"FAI infrastruktur juga telah terjun dalam beberapa bulan terakhir. Meskipun kondisi cuaca buruk mungkin telah membebani konstruksi di musim panas, kami percaya kelemahan yang berkepanjangan sebagian besar disebabkan oleh pendanaan yang tidak memadai untuk pengeluaran infrastruktur di tingkat pemerintah daerah. Pemerintah telah merencanakan CNY 2,8tn untuk program pertukaran utang implisit pemerintah daerah tahun ini, dan lebih banyak pendanaan fiskal mungkin telah dialokasikan untuk program ini. Selain itu, manajemen kelebihan kapasitas dan kebisingan seputar tarif AS pada bulan Oktober mungkin telah menunda rencana investasi, terutama di sektor manufaktur."

"Kami mempertahankan prakiraan pertumbuhan 2025 kami di 4,9% dan prakiraan pertumbuhan Kuartal IV kami di 4,4% y/y. Kesepakatan perdagangan AS-Tiongkok terbaru menurunkan tarif terhadap Tiongkok sebesar 10%, yang dapat memberikan dukungan bagi ekspor, terutama di musim liburan. Dengan ketidakpastian tarif yang mereda dan dorongan pemerintah untuk peningkatan industri dan inovasi, FAI manufaktur mungkin akan stabil pada tahun 2026. Kami percaya pemerintah akan mengkalibrasi langkah-langkah manajemen kelebihan kapasitas dan sepenuhnya melaksanakan anggaran tahun ini untuk mendukung investasi."