CNY: Inflasi Rendah Meskipun Ada Kejutan – Commerzbank

Selama akhir pekan, angka inflasi Tiongkok dipublikasikan dan menunjukkan sedikit kejutan di sisi atas. Dalam hal ini, bagaimanapun, ini harus dilihat sebagai positif – karena sementara bagian dunia lainnya berjuang dengan inflasi yang cenderung terlalu tinggi, Tiongkok masih berada di ambang deflasi. Inflasi harga konsumen mengejutkan di sisi atas pada 0,2% tahun-ke-tahun, dibandingkan dengan penurunan 0,1% yang diperkirakan menurut survei Bloomberg. Namun, kenaikan harga 0,2% tahun-ke-tahun lebih sejalan dengan apa yang biasanya dialami oleh ekonomi lain secara bulanan, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

USD/CNY diperkirakan berada di 7,0 pada akhir tahun depan

"Inflasi di Tiongkok oleh karena itu tetap secara struktural lebih rendah dibandingkan dengan negara lain, terutama AS dan zona euro. Dan karena ini telah terjadi selama bertahun-tahun dan kemungkinan akan tetap demikian, ini mendukung mata uang karena barang (dan jasa) Tiongkok semakin murah dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di AS dan Eropa. Untuk alasan ini, nilai tukar riil juga menunjukkan bahwa renminbi secara signifikan undervalued dari perspektif ini, yang mendukung ekspor Tiongkok."

"Ini tidak berarti bahwa kami memprakirakan apresiasi yang kuat dari CNY dalam beberapa bulan mendatang. Lagipula, USD/CNY masih dikendalikan secara politik oleh PBoC, dan CNY yang relatif lemah saat ini berada dalam kepentingan pemerintah Tiongkok. Namun, ini membuka jalan bagi CNY untuk sedikit menguat dalam istilah nominal (kami memperkirakan USD/CNY akan berada di 7,0 pada akhir tahun depan, turun dari 7,1 hari ini) tanpa nilai tukar riil menguat."

"Ini berarti bahwa barang ekspor tetap kompetitif dalam hal harga, sementara pada saat yang sama menjadi lebih menarik untuk memegang CNY karena menguat secara nominal terhadap USD. Ini harus membantu pemerintah Tiongkok mencapai tujuan lain: meningkatnya internasionalisasi renminbi."