Pratinjau Keputusan Suku Bunga Kanada: BoC Tampaknya akan Turunkan Suku Bunga untuk Pertemuan Ketiga Berturut-turut

• Bank of Canada (BoC) diprakirakan akan menurunkan suku bunga kebijakannya menjadi 4,25%.
• Dolar Kanada mengawali bulan ini dengan melemah terhadap Dolar AS.
• Inflasi umum di Kanada turun lebih jauh pada bulan Juli.
• Pasar swap melihat pelonggaran sekitar 36 bp minggu ini.

Ada ekspektasi luas bahwa Bank of Canada (BoC) akan menurunkan suku bunga kebijakannya untuk pertemuan ketiga berturut-turut pada 4 September. Mencerminkan keputusan bank sentral sebelumnya, keputusan ini kemungkinan akan sebesar 25 basis poin, sehingga suku bunga acuan menjadi 4,25%.

Sejak awal tahun, Dolar Kanada (CAD) telah melemah terhadap Dolar AS (USD), sehingga USD/CAD mencapai titik tertinggi baru di dekat 1,3950 pada awal Agustus. Namun, sejak saat itu, mata uang Kanada telah memulai periode apresiasi tajam, menyeret pasangan mata uang ini sekitar 5 sen lebih rendah pada akhir bulan sebelumnya.

Pada bulan Juli, tingkat inflasi domestik tahunan, yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) umum, turun lebih jauh ke 2,5% dibandingkan bulan yang sama pada tahun 2023, dan IHK inti BoC turun lebih jauh di bawah target 2,0%, mencatat kenaikan 1,7% selama dua belas bulan terakhir. Prakiraan penurunan suku bunga oleh bank sentral tampaknya terkait dengan penurunan harga konsumen yang sedang berlangsung dan mengantisipasi pelonggaran lebih lanjut di pasar tenaga kerja Kanada.

Inflasi telah bertahan di bawah 3% sejak Januari, sejalan dengan prakiraan bank sentral untuk semester pertama 2024, dengan metrik-metrik harga konsumen inti utama juga menunjukkan penurunan yang konsisten. Selain itu, BoC kemungkinan akan terus mendasarkan keputusan suku bunga masa depannya pada data ekonomi. Pasar swap saat ini mengindikasikan pelonggaran sekitar 36 basis poin pada bulan September.

BoC Dapat Mempertahankan Narasi Dovish-nya

Meskipun terjadi penurunan suku bunga yang diantisipasi sebelumnya, sikap keseluruhan bank sentral diprakirakan condong ke sisi bearish, khususnya dengan latar belakang inflasi yang menurun (yang mengindikasikan bahwa IHK umum dapat mencapai target bank dalam waktu dekat) dan semakin lesunya pasar tenaga kerja.

Setelah penurunan suku bunga pada bulan Juli, Gubernur BoC Tiff Macklem berpendapat bahwa ekonomi mengalami kelebihan pasokan, dengan kelesuan di pasar tenaga kerja berkontribusi terhadap tekanan ke bawah pada inflasi. Ia menjelaskan bahwa penilaian mereka mengindikasikan sudah ada cukup kelebihan pasokan dalam ekonomi, dan kondisi yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke target 2% semakin tersedia. Ia juga menekankan bahwa daripada membutuhkan lebih banyak kelebihan pasokan, ada kebutuhan pertumbuhan dan penciptaan lapangan kerja agar mulai meningkat guna menyerap kelebihan pasokan dan mencapai pengembalian yang berkelanjutan ke target inflasi.

Macklem menambahkan bahwa bank sentral bertujuan untuk menyeimbangkan risiko di kedua sisi, menyatakan tekad untuk mengembalikan inflasi ke 2% tanpa melemahkan ekonomi secara berlebihan dan menyebabkan inflasi turun di bawah target. Ia mencatat bahwa pertimbangan ini akan dipertimbangkan dengan saksama untuk melangkah maju, dan keputusan akan dibuat dalam satu pertemuan pada satu waktu.

Sehubungan dengan keputusan suku bunga yang akan datang oleh BoC, Taylor Schleich dan Warren Lovely di National Bank of Canada mengatakan:

“Bank of Canada akan menurunkan target suku bunga semalam sebesar 25 basis poin pada hari Rabu, keputusan ketiga dalam beberapa pertemuan. Satu-satunya data yang berpotensi menggagalkan penurunan suku bunga — laporan IHK bulan Juli — memberikan berita yang menggembirakan terkait inflasi inti, yang memungkinkan para pengambil kebijakan untuk melonggarkan kebijakan tanpa kontroversi.

“Sementara itu, meskipun laporan ketenagakerjaan bulan Juli mengungkapkan tingkat pengangguran tidak berubah, prospek pasar tenaga kerja tetap menantang. Ekspektasi konsensus untuk tingkat pengangguran (dan yang tersirat dalam proyeksi pertumbuhan Bank of Canada yang cerah) terlalu optimis, dan kami masih melihat tingkat pengangguran mencapai ~7% pada akhir tahun.”

Kapan BoC akan Merilis Keputusan Kebijakan Moneternya, dan Bagaimana Pengaruhnya terhadap USD/CAD? 

Bank of Canada akan mengumumkan keputusan kebijakannya pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB) pada hari Rabu, 4 September, diikuti oleh konferensi pers Gubernur Macklem pada pukul 14:30 GMT (21:30 WIB).

Dengan mengilangkan potensi kejutan apa pun, dampak terhadap mata uang Kanada diprakirakan akan berasal terutama dari pesan bank, bukan dari perubahan suku bunga itu sendiri. Mengambil pendekatan konservatif dapat menghasilkan lebih banyak dukungan untuk CAD dan penurunan berikutnya dalam USD/CAD. Jika bank mengindikasikan bahwa mereka bermaksud untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut, Dolar Kanada dapat melemah dan membuka peluang kenaikan lebih lanjut dalam USD/CAD.

Menurut Pablo Piovano, Analis Senior di FXStreet.com, "USD/CAD telah mengalami penurunan tajam sejak awal Agustus, membawa spot ke terendah bulanan di dekat 1,3640 minggu lalu. Pemulihan sejak saat itu terutama terjadi karena pemulihan Dolar AS (USD), yang mendorong pasangan mata uang ini untuk merebut kembali batas 1,3500 dan seterusnya sejauh ini.

Pablo menambahkan:

“Target langsung muncul di SMA 200-hari, saat ini di 1,3589. Setelah wilayah ini ditembus, pasangan mata uang ini mungkin akan kembali ke kisaran 1,3665-1,3680, tempat SMA 55-hari dan 100-hari interim bertemu. Lebih jauh lagi, tidak ada level resistance yang perlu diperhatikan hingga puncak 2024 di 1,3946 yang tercatat pada 6 Agustus.

"Jika penjual kembali mengambil inisiatif, USD/CAD mungkin akan kembali ke terendah Agustus di 1,3436 (28 Agustus) sebelum terendah Maret di 1,3419 (8 Maret). Penurunan yang lebih dalam setelah level tersebut mengekspos terendah Desember 2023 di 1,3177 (27 Desember)", Pablo menyimpulkan.