Pratinjau Keputusan Federal Reserve AS: Dot Plot jadi Pusat Perhatian karena Jeda Suku Bunga Lainnya Sudah Diperhitungkan

• Federal Reserve diprakirakan akan mempertahankan suku bunga untuk pertemuan ketiga berturut-turut.
• Ketua The Fed Jerome Powell kemungkinan akan mengulangi keputusan yang akan diambil dalam pertemuan demi pertemuan.
• Dolar AS menghentikan kenaikannya menjelang acara tersebut dan tampaknya siap untuk memperpanjang kenaikan.

Federal Reserve (The Fed) akan mengumumkan kebijakan moneter terakhir tahun 2023 pada hari Rabu, dan para pelaku pasar secara luas mengantisipasi para pengambil kebijakan akan membiarkan suku bunga tidak berubah pada 5,25%-5,5%. Jika itu yang terjadi, ini akan menjadi pertemuan ketiga berturut-turut di mana bank sentral menahan diri untuk tidak bertindak setelah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade dalam waktu lebih dari satu tahun.

Pengumuman ini akan dilengkapi dengan rilis Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang disiapkan oleh Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Menurut proyeksi bulan September, para peserta FOMC memprakirakan inflasi PCE akan turun dari 3,3% pada akhir 2023 menjadi 2,2% pada akhir 2025.

Namun, para pejabat masih melihat suku bunga Fed fund mencapai puncaknya di 5,6% tahun ini, tidak berubah dari proyeksi Juni sebelumnya, menunjukkan bahwa masih ada kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp). Selain itu, para pejabat meninjau kembali proyeksi pertumbuhan mereka untuk tahun ini dan tahun depan, dan mengantisipasi dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2024, lebih sedikit daripada yang diproyeksikan pada bulan Juni, sehingga suku bunga menjadi 5,1%.

Akhirnya, anggota The Fed memperjelas bahwa mereka berniat untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama, sementara bunga spekulatif percaya bahwa siklus pengetatan telah selesai dan bertaruh pada potensi penurunan suku bunga secepatnya pada Kuartal 2 2024.

Para ekonom di Citibank mengantisipasi pengumuman yang dovish, karena mereka tidak memprakirakan FOMC akan melakukan kenaikan suku bunga terakhir yang diantisipasi pada pertemuan sebelumnya.

"Kami memprakirakan bahwa The Fed akan merevisi inflasi PCE inti 2023 lebih rendah dan mengingat bahwa para pejabat tidak memberikan kenaikan terakhir yang mereka prakirakan pada tahun 2023, ada kemungkinan bahwa titik tengah 2024 dan 2025 di SEP bergerak lebih rendah sebesar 50 bp menjadi 4,625% dan 3,375%. Titik 2024 akan mengimplikasikan total pemotongan 75 bp untuk tahun 2024, lebih besar daripada yang ditunjukkan oleh titik-titik tersebut di bulan September. Selama konferensi pers, Ketua Powell kemungkinan akan mengatakan bahwa masih terlalu dini untuk berspekulasi mengenai pemangkasan dan bahwa Komite akan memutuskan dalam rapat apakah perlu mempertahankan suku bunga atau menaikkan suku bunga."

Kapan The Fed akan Mengumumkan Keputusan Kebijakan dan Bagaimana Pengaruhnya terhadap EUR/USD?

Federal Reserve dijadwalkan untuk mengumumkan keputusan dan mempublikasikan pernyataan kebijakan moneter pada pukul 19:00 GMT/02:00 WIB. Ini akan diikuti oleh konferensi pers Ketua Jerome Powell pada pukul 19:30 GMT/02:30 WIB. Seperti yang telah dikatakan, skenario yang paling mungkin terjadi adalah para pengambil kebijakan akan memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Bank sentral berargumen bahwa kenaikan suku bunga sebelumnya membutuhkan waktu untuk mulai berlaku, menjelaskan "jeda" yang sedang berlangsung dalam kenaikan suku bunga. Namun, ada alasan yang mendasari: suku bunga yang lebih tinggi disertai dengan peningkatan risiko penurunan ekonomi. Pertumbuhan di negara ini telah terbukti tangguh, namun para pembuat kebijakan menyadari bahwa setidaknya soft landing sudah dekat. Namun, kenaikan suku bunga tambahan dapat memicu resesi.

Sementara itu, inflasi telah menurun tajam dari rekor yang dicapai pada pertengahan tahun 2022, tetapi masih di atas target bank sentral sebesar 2%. Indeks Harga Konsumen (IHK) bulan November berada di level 3,1% YoY, sementara pembacaan tahunan inti tetap stabil di level 4%. Selain itu, Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti, pengukur inflasi favorit The Fed, naik 3,5% secara tahunan di bulan Oktober.

Angka-angka IHK terbaru tidak cukup untuk memacu spekulasi potensi kenaikan suku bunga dalam agenda, tetapi membebani spekulasi pasar terkait potensi penurunan suku bunga hingga tahun 2024.

Di satu sisi, proyeksi median dari grafik dot plot suku bunga terbaru The Fed menempatkan Federal Funds Rate di 5,1% pada akhir 2024, penurunan suku bunga sebesar 25 bp dalam 12 bulan. Di sisi lain, bunga spekulatif memprakirakan antara 100 dan 120 bp pada pemotongan yang tersebar sepanjang tahun.

Ini berarti bahwa keputusan yang ditahan tidak akan mempengaruhi pasar keuangan, tetapi dot-plot akan menentukan arahnya. Para investor akan mencari petunjuk tentang apa yang dapat dilakukan oleh The Fed, sesuatu yang sejauh ini tidak diberikan oleh para pejabat.

Valeria Bednarik, Kepala Analis di FXStreet, menjelaskan: "Dolar AS dapat bereaksi terhadap sentimen dan bukan berita. Jika para pembuat kebijakan optimis tentang pertumbuhan dan pelonggaran inflasi, sambil mengurangi perspektif mereka untuk suku bunga The Fed dari 5,1% untuk tahun 2024, risk appetite mungkin akan muncul. Pasar saham dan aset-aset berimbal hasil tinggi dapat menguat terhadap USD. Skenario sebaliknya tidak akan terlalu mengkhawatirkan, karena investor sangat menyadari mantra 'lebih tinggi-untuk-lebih lama' dari para pejabat The Fed dan tidak akan sepenuhnya kecewa jika para pejabat gagal menyuguhkan sesuatu yang baru."

Mengenai EUR/USD, Bednarik menambahkan: "Pasangan EUR/USD berada dalam penurunan korektif setelah naik antara bulan September dan November, dan sejauh ini, bertemu dengan para pembeli di sekitar retracement 50% dari rally 1,0447-1,1016 di 1,0732. Fibonacci retracement 61,8% berada tidak jauh di bawahnya, di 1,0666, sebuah titik penembusan bearish. Begitu berada di bawahnya, kasus penurunan tajam menuju 1,0500 menjadi lebih kuat."

Terakhir, Bednarik mencatat bahwa "di luar puncak mingguan di 1,0820, EUR/USD dapat pulih menuju level 1,0900, meskipun kenaikan di luar level tersebut tampaknya tidak mungkin untuk saat ini.