Tiongkok: IMP Mengecewakan di Bulan November (Lagi) – UOB

Ekonom UOB Group Ho Woei Chen, CFA, menilai pembacaan IMP terbaru dalam perekonomian Tiongkok.

Hal-hal Penting yang Perlu Diperhatikan

IMP manufaktur dan non-manufaktur resmi terus melemah di bulan November dibandingkan dengan ekspektasi konsensus untuk sedikit peningkatan setelah liburan Hari Nasional di bulan Oktober. Meskipun PBoC telah meningkatkan suntikan likuiditas, aktivitas juga gagal meningkat.

Di sektor non-manufaktur, indeks aktivitas konstruksi menguat sebagai respon terhadap langkah-langkah dukungan pemerintah untuk infrastruktur dan sektor properti, namun indeks aktivitas jasa jatuh ke dalam kontraksi untuk pertama kalinya di tahun ini. Momentum ekonomi tampaknya jauh lebih lemah dari yang diharapkan.

Lonjakan suntikan likuiditas dan kemungkinan peluncuran kembali fasilitas pinjaman tambahan yang dijaminkan (PSL) dapat menunda penurunan suku bunga lebih lanjut hingga 1Q24 atau bahkan 2Q24. Oleh karena itu, kami menunda prakiraan penurunan suku bunga lebih lanjut hingga 1Q24. Pemangkasan 25 bp pada rasio GWM bank dapat dilakukan lebih awal untuk memberikan tambahan likuiditas pasar.