ECB Harus Bertindak Dengan Cara yang Sangat Ketat untuk Bangun Kembali Kepercayaan Pasar FX – Commerzbank

Sejauh mana situasi fiskal membatasi bank-bank sentral? Dan apa pengaruhnya bagi pasar FX? Para ekonom di Commerzbank menganalisis situasi fiskal di AS dan membandingkannya dengan situasi di Eropa.

25 atau 50 bp Membuat Perbedaan yang Sangat Kecil

Akankah The Fed menyadari bahwa kenaikan imbal hasil AS telah menciptakan efek restriktif yang cukup? Sehingga jalur suku bunga tidak perlu dinaikkan meski perkembangan inflasi mengecewakan? Hal ini akan menyebabkan memburuknya hubungan tingkat suku bunga dan tingkat inflasi serta melemahkan USD.

Akankah ECB mempertimbangkan kenaikan imbal hasil, khususnya kenaikan imbal hasil yang tidak proporsional di negara-negara Zona Euro dengan tingkat utang yang tinggi sebagai argumen yang menentang imbal hasil yang lebih tinggi?

Untuk membangun kembali kepercayaan pasar FX terhadap ECB yang telah melemah selama bertahun-tahun, bank sentral harus bertindak dengan cara yang sangat restriktif di bawah kepemimpinan Lagarde. Baru-baru ini mereka tidak mau melakukan hal itu.

Tentu saja, dari sudut pandang material, 25 atau 50 bp hanya memberikan sedikit perbedaan; namun dalam kasus ini, perbedaan tersebut menunjukkan bahwa ECB tidak ingin percaya bahwa perbedaan dipengaruhi oleh defisit kredibilitas yang menjadi semakin relevan lagi di saat meningkatnya keraguan terhadap stabilitas fiskal.