BoJ: Tidak Ada Kejutan, Seperti Biasa – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew menilai pertemuan kebijakan moneter terbaru BoJ.

Poin-Poin Penting

Setelah mengejutkan pasar dengan perubahan terhadap YCC pada bulan Juli, Bank of Japan (BoJ) kembali ke posisi status quo dalam Pertemuan Kebijakan Moneter (PKM) yang dijadwalkan pada hari Jumat (22 September), di mana bank mempertahankan tujuan kebijakan utama dan panduan ke depan tidak berubah untuk mencapai tujuan inflasi 2%.

Selama konferensi pers pasca-PKM, Gubernur BOJ Ueda tetap berpegang pada naskah dan tidak memberikan hal baru seputar jadwal normalisasi BOJ atau kondisi yang akan mendorong BOJ untuk membatalkan YCC atau mengakhiri suku bunga negatif. Dia tampaknya telah menarik kembali komentar hawkish selama wawancara Yomiuri, terdengar lebih seimbang.

Prospek BOJ – Ketegangan (Panjang) Normalisasi PKM September tidak mengubah pandangan kami pada jalur normalisasi BOJ. Kami masih memprakirakan Gubernur Ueda akan melaksanakan jalur normalisasi/pelonggaran dalam dua langkah besar. 1) kami memprakirakan adanya periode penyesuaian yang material (sekarang hingga Desember 2023) pada panduan ke depan untuk Pengendalian Kurva Hasil/Yield Curve Control (YCC) dan suku bunga dengan kemungkinan penyesuaian lebih lanjut atas nama “fleksibilitas yang lebih besar” dan “untuk meningkatkan keberlanjutan pelonggaran moneter”, untuk memberikan pasar panduan dan penentuan waktu untuk bersiap keluar dari kebijakan moneter ultra-longgar BOJ, dan 2) kami masih memprakirakan normalisasi kebijakan moneter akan dimulai pada awal tahun 2024 - menyerukan suku bunga kebijakan negatif akan dinaikkan dari -0,1% menjadi 0% pada PKM Jan 2024 sementara YCC akan dihapus pada PKM Maret 2024.